EVITAR CREAR LA INCERTIDUMBRE
Por José Luis Martinez Campuzano, Portavoz de la AEB. Ex.24-9-21.
Frente a la postura de los bancos centrales, que defienden el carácter transitorio del aumento de la inflación como consecuencia de la rápida recuperación de la demanda y de los cuellos de botella en la producción, están aquellos que consideran que la subida de los precios puede ser el detonante de un repunte sostenido de la inflación tras la fuerte expansión monetaria acumulada en las últimas dos décadas. Si algo define el éxito de la política monetaria es precisamente que sea predecible. Y un mayor esfuerzo en comunicación desde los bancos centrales, sin duda, ayuda. Pero, ¿qué pasa si las autoridades monetarias se equivocan con sus expectativas? Es muy probable que esta sea su peor pesadilla en estos momentos, cuando el eje de sus mensajes es que se tomarán todas las medidas adicionales que sean necesarias, lo que penaliza a los ahorradores y amortigua la percepción de riesgo de los inversores. La comunicación es importante para fijar las expectativas de los analistas y combatir la potencial inestabilidad, pero también debe incorporar los nuevos datos a medida que surjan, aunque puedan cuestionarla. Y termina el artículo así: El BCE ya ha empezado a calibrar el programa de compra de activos articulado por la pandemia, y asegura que esto no conlleva un cambio de orientación en la política de los tipos de interés. Aunque tímido, es un paso hacia la normalidad.